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“煤飞色舞”行情小憩,北向资金趁机抢筹这些股
来源: 证券市场红周刊
原创 红刊社
进入11月份以来,煤炭、有色、钢铁、化工和银行等顺周期行业纷纷领涨两市,“煤飞色舞”重获市场共识。但今日(11月25日),“煤飞色舞”按下暂停键,据《红周刊》记者统计,截至收盘,有色金属指数(申万)和钢铁指数(申万)等的跌幅均要远超沪指。那么,“煤飞色舞”行情还能重启吗?
嘉实基金股票策略分析师邓力(金麒麟分析师)恒和嘉实资源精选基金经理苏文杰在日前的直播中表示,顺周期行情可以持续到明年年中。并且他们建议,相比贝塔标的,阿尔法标的是投资的更好选择。与此同时,被誉为“聪明钱”的北上资金也提供了抢筹方向。
PPI会一直上升到明年年中
“煤飞色舞”行情跟进?
受益于明年经济复苏的预期以及新冠疫苗的推出,A股迎来小幅反弹。统计数据显示,在11月2日-24日,沪指累计上涨5.53%。其中,煤炭、有色、钢铁、化工和银行等顺周期行业领涨两市,尤其是煤炭和有色的涨幅已达沪指的3-4倍。
但25日的数据显示,煤炭和有色等顺周期行业均出现了明显的回调,其中有色、钢铁和化工行业的跌幅甚至要远超沪指(见表1)。这是否意味着,“煤飞色舞”行情已经结束了呢?
表1 部分顺周期行业与沪指涨幅一览
对此,11月24日做客浪客直播的邓力恒表示,典型的一轮经济周期大概可以分为4个阶段,包括复苏、繁荣(过热)、滞涨和衰退。顺周期板块指的是那些在经济复苏和繁荣阶段表现更好的行业,大致可分为四大类:一是下游的可选消费品类,包括汽车、家电,以及旅游、航空等服务业;二是产业链偏中游的工业制造品类;三是上游的一些资源品;四是贯穿整个经济活动的一些服务业部门,如以银行为代表的金融机构。而目前,中国经济正处在一个从复苏到繁荣的中间位置,至少会持续到明年上半年末才会进入第二阶段,现在可能是刚刚走了一半的“路”。那么,在这样一个大的背景下,可能会呈现出一个更强的盈利增长弹性。
苏文杰进一步解释道,社会的整个资金在“脱虚向实”,PPI(生产价格指数)大概在6、7月开始从底部反弹,顺周期品种的单位盈利也持续提升。反映到二级市场,就是估值比较低、盈利空间向上的顺周期品种就会逐渐被市场发现。“我们预计,PPI到明年年中都处在一个上升趋势中,这对应的就是企业盈利情况的提升,所以‘煤飞色舞’行情可以持续到明年年中。煤炭、有色、化工和建材等行业均是主要的投资方向。”他坦言。
同时,苏文杰表示,投资周期品种,很多人局限于投贝塔,即纯粹的价格弹性,但实际上投资阿尔法的标的会更好一些。区别在于,阿尔法的标的在商品价格上涨之后,如果它整体的管理体系非常优秀,所以会很快的逐季度的反映到利润上,但贝塔标的的相对反映会有一定的滞后性。
北上资金抢筹
化工股尤受青睐
或是由于确定性的一致预期,顺周期的多个行业获得了北上资金的抢筹。
据记者测算,在11月2日-24日,北上资金累计净买入A股467.58亿元,煤炭、有色、钢铁、化工和和银行等顺周期行业均获得了大手笔的净买入。其中,化工行业被净买入规模最大,占净买入规模的比达13.59%(见表2)。而今年以来至10月底,虽然北上资金累计净买入A股1792.67亿元,但净买入规模居前的却是医药生物、电子和电气设备等行业。另外,有色、钢铁和化工的净买入规模占比也要远远小于本次的情况,其分别占比为2.68%、1.88%和10.99%,煤炭和银行更是呈现净流出。
表2 11月以来被净买入前十的行业一览
注:增减持规模=区间增减持股份数量*区间成交均价,下表同
具体到公司层面,在顺周期的行业中,招商银行被北上资金增持规模最多,宝钢股份和中国石化次之,但均在10亿元以上(见表3)。
而粤开证券近期发布的研报认为,借鉴韩国、中国台湾等成熟市场的经验来看, A股3.24%的外资占比有望向16%(韩国)和27%(中国台湾)迈进。这就是说,这些顺周期行业及标的或将迎来更多的外资。
表3 北上资金增持居前的顺周期个股
(文中提及个股仅做举例分析,不做投资建议。)
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责任编辑:陈志杰
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