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　　原标题：香橼为何看空蔚来？ 来源：雷锋网

　　对电动车新创公司而言，2020 年可是个大年。一方面，许多公司高调借壳上市（SPAC），另一方面，上市后它们大杀四方，让老巨头们感觉无颜见江东父老。投资者们谁也不想错过大赚一笔的机会，大家都等着这些新面孔复制特斯拉的成功呢。

　　在这造车新势力中，蔚来绝对算得上是佼佼者。随着产能问题的解决，蔚来基本上已经在高端电动车市场站稳了脚跟——截止本周二收盘，蔚来股价相比去年同期增长超过 1100%。

　　美国时间本周五，蔚来狂飙突进的势头却遭到了阻击，知名做空机构香橼的一篇做空报告直接导致蔚来股价狂泻，最高时跌幅达到 15%。

　　香橼的 Andrew Left 断言，蔚来股价还得跌，25 美元才较为合理（比做空报告发出前低了 48%）。香橼在做空报告中写道：

　　Andrew Left 认为，来自特斯拉的竞争会抑制蔚来的发展，毕竟国产化 Model Y 即将下线，而 Elon Musk 能提供一个相当有竞争力的价格。别忘了，在中国市场，特斯拉已经经历了多轮降价，目的就是抢占市场。 

　　对于 Model Y，香橼的做空报告中论述如下：

　　更糟糕的是，凡是买股票的人，显然没有关注特斯拉和 Model Y 在中国的定价策略。

　　我们认为，特斯拉可能会将上海工厂制造的 Model Y 价格从 48.8 万人民币（7.3 万美元）降至中高配 30 万元区间（5.6-5.8万美元）。考虑到 Model Y 将成为蔚来 EC6 和 ES6 的直接竞争对手，这可能会损害用户的购买欲望，并减缓蔚来的订单上涨势头。

　　中国本土分析师甚至认为，Model Y 国产版起售价甚至会定在 27.5 万元人民币。彭博社则指出：“中国高端电动车市场的另一波降价潮可能即将到来，到时竞争会相当激烈。”而且别忘了，特斯拉现在在中国的月销量可是蔚来的两倍多。

　　简言之，蔚来现在面对的市场可不像当年的特斯拉，而且是独享和瓜分的差别。

　　Andrew Left 说道： 

　　本月早些时候，借助 10 月份创纪录的交付量和 6 万台累计销量，蔚来市值成功超越通用，而 700 亿美元的市值直接让蔚来成了汽车行业老四，仅次于大众、丰田和特斯拉。

　　不过，蔚来股价能否持续走高主要还得看业绩，一旦它们停下增长脚步，恐怕投资者就不愿买账了，这一定律同样适用于特斯拉或其它高调的电动车公司——就特斯拉而言，其一直在提高产量以满足不断扩大的产品线的需求，但现在看来还远远不够。

　　对于香橼的做空报告，蔚来并未做出回应。

责任编辑：王婷