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　　行业利差高等级下行，中低等级上行——产业债行业利差动态跟踪（2020-11-01）

　　来源：固收彬法 

【天风研究·固收】 孙彬彬/谭逸鸣（联系人）

摘要：

行业整体

产业债利差高等级下行，中低等级上行。10月30日，产业债整体行业利差为71.76bp，与10月23日相比，持平。分评级来看，AAA、AA+、AA级产业债整体利差分别为34.05bp、145.78bp、146.56bp，与10月23日相比，AAA、AA+、AA级分别变动-0.74bp、1.82bp、4.02bp。分行业来看，利差最高的行业为轻工制造、计算机、农林牧渔、医药生物，行业利差分别为462.42bp、218.07bp、217.12bp、207.00bp。

上游行业

采掘类产业债行业利差各评级上行。10月30日，采掘类产业债行业利差为81.08bp，与10月23日相比，上行4.52bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为76.79bp、106.20bp、185.33bp，与10月23日相比，AAA级、AA+、AA级分别上行0.28bp、10.91bp和0.03bp。

中游行业

钢铁类产业债行业利差各评级下行。10月30日，钢铁类产业债行业利差为49.04bp，与10月23日相比，下行2.03bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为40.99bp、141.56bp，与10月23日相比，AAA级、AA+级分别下行2.04bp、0.50bp。

下游行业

房地产类产业债行业利差高低评级上行，中低评级下行。10月30日，房地产类产业债行业利差为83.30bp，与10月23日相比，上行4.21bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为44.60bp、215.06bp、126.50bp，与10月23日相比，AAA级、AA+、AA级分别上行6.48bp、下行0.05bp、上行5.42bp。

服务行业

公用事业类产业债行业利差高低评级上行，中低评级下行。10月30日，公用事业类产业债行业利差为16.87bp，与10月23日相比，上行0.30bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为1.98bp、59.78bp、188.76bp，与10月23日相比，AAA级产业利差上行0.27bp、AA+利差下行2.85bp、AA级下行0.69bp。

　　行业整体

　　上游行业

　　中游行业

　　下游行业

　　服务行业

　　附表

　　风险提示

　　信用风险事件频发，宏观经济失速下滑

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责任编辑：郭建