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　　IPO前夕，茅台、高瓴突然退出，李子柒供应商冲“A股方便食品第一股”？

　　作者 | 刘芬            

　　编辑 | 李红梅

　　来源 | 风云资本界

　　从方便面、速食快餐到外卖，再到新型方便食品，如何才能吃得又快又好又安全？这一问题见证了中国方便食品行业的变更。

　　相关数据显示，中国方便面市场销量从2011年的424.7亿包增加到2013年的462.2亿包，此后逐年下滑，2016年跌至385.2亿包。彼时，几大线上外卖平台“烧钱”火并正盛，大部分用户得实惠开始尝试外卖。

　　随着外卖补贴时代终结，对商家的高额抽成被转嫁至客户，加上高端方便面兴起，方便面打了外卖一个“回马枪”。2017年中国方便面销量回升，2018年销量进一步回升至402.5亿包。

　　中国产业信息网的统计数据显示，2019年我国方便食品行业规模预计超过4500亿元，2025年将超过6300亿元。方便面市场已经是红海市场，而且巨头林立，新型方便食品如自热火锅、方便粉丝等则成了众多人士眼中的新风口。

　　四川白家食品产业股份有限公司（下称“白家食品”）董事长陈朝晖称，新型方便食品是传统方便食品领域里的蓝海市场，未来市场空间至少在600亿元以上。

　　白家食品是一家主要以研发、生产、销售方便食品为主的食品企业，拥有方便粉丝、方便米线、非油炸方便面、方便自热火锅等七大产品系列，分别隶属于“白家陈记”、“阿宽”两大品牌。此外，白家食品还为李子柒、百草味、三只松鼠（300783.SZ）等品牌的方便速食产品提供代工服务。

　　据陈朝晖介绍，白家食品计划于2021年启动IPO申请，目标成为第一家在国内A股上市的新型方便食品企业。日前，“白家食品”已同广发证券签署上市辅导协议，并于9月28日在四川证监局备案，拟创业板挂牌上市。

　　值得注意的是，白家食品今年来获多家风投机构投资，上市辅导前夜却又匆匆退出，让人匪夷所思。

　　半年融资3亿元，茅台、高瓴入局

　　风云资本界（微信公号：sxkcg666）注意到，今年疫情爆发以来，方便面、挂面、自热盖浇饭、自热火锅等方便食品呈爆发式增长。海底捞（06862.HK）做起半成品生意，推出自热火锅、冲泡米饭等产品；统一（00220.HK）、康师傅（00322.HK）相继推出自热面；互联网零食品牌三只松鼠、良品铺子（603719.SH）、百草味也纷纷入局方便食品领域。

　　“宅”和“囤”下，白家食品在2月因订单量暴涨一度引人瞩目。在两场直播里，短短三分钟，白家食品旗下的阿宽红油面皮、白家陈记勾魂米线被消费者一抢而空，分别卖出120万袋、48万袋。

　　产品销量暴增的同时，多家新型方便食品企业还获得风投的青睐。5月，自热火锅品牌“莫小仙”获得金鼎资本投资的数千万元A轮融资，“食族人”拿到众晖资本投资数千万元A轮融资，“自嗨锅”完成由经纬中国独家投资的逾亿元B轮融资。

　　其中，白家食品更是半年融资3亿元，引发行业瞩目。2月，白家食品先是宣布拿到了高达1.1亿人民币的A轮融资，由同创伟业集团领投，前海股权投资基金和常州彬复现代服务业基金跟投。

　　仅4个月后，白家食品完成近2亿元B轮融资，并高调宣布计划明年冲刺IPO。该轮融资主要用于技术研发、产能提升、渠道开拓和品牌推广，由高瓴创投领投，茅台建信（贵州）投资基金、壹叁资本跟投，老股东同创伟业、彬复基金持续加码。

　　风云资本界（微信公号：sxkcg666）了解到，茅台建信（贵州）投资基金由茅台建信（贵州）投资基金管理有限公司100%持股，后者由贵州茅台（全称：中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司，股票代码600519.SH）持有51%的股权。

　　（图片来源：天眼查）

　　9月21日，公司又完成股权融资，但具体金额未披露。天眼查显示，经9月21日投资人股权变更后，深圳高瓴怿恒投资咨询中心（有限合伙）出资 570.37万元，茅台建信（贵州）投资基金出资114.07万元。

　　股改仅2天后，A轮、B轮股东匆匆退出

　　能获高瓴创投、茅台加注，对一家冲刺IPO的方便食品公司而言，无疑是重大利好。在接受36氪采访时，陈朝晖就表示，“高瓴创投在消费品行业非常专业，尤其对方便食品行业有非常深度的研究，对公司未来上市有很大帮助。茅台可以在经营层面为白家食品提供助力，比如全国重要销售渠道的触达等。茅台品牌还能在二级市场为企业带来背书效果”。

　　然而，白家食品完成股权融资2天后，这些对白家食品青睐有加的风投机构又匆匆退出。

　　天眼查信息显示，仅2020年9月23日这一天，就有5名自然人股东，9家机构退股。其中，包括A轮融资里的彬复资本、前海母基金，B轮融资里的深圳高瓴怿恒投资咨询中心（有限合伙）、茅台建信（贵州）投资基金、壹叁资本。

　　值得一提的是，曾在白家食品刚完成A轮融资的2月，彬复资本合伙人朱健在接受财讯网采访时还赞不绝口，称彬复喜欢投的一类企业就是“老树开新花”，白家确实是非常符合的。他表示非常看好白家食品有机会在食品行业和新型方便食品行业异军突起，成为一家优秀的公司。前海母基金合伙人蒋锐也在投资后坦言看好白家食品，投资白家食品这个项目具备天时地利人和三个方面。

　　如今，良马还在，相马的伯乐却“悄然离去”。

　　（图片来源：天眼查）

　　事实上，早在白家食品相继完成两轮融资时，行业就有声音提出疑问：新股东是看好白家食品的业务还是看好IPO？

　　据运营网财经报道，新股东完全可以选择比白家食品名声更响的企业。但是，目前看来，仅白家食品等小部分企业尚未完成IPO，为了跟上新型方便食品的“快车”，资本们当然更倾向于入股未上市的白家食品。

　　IPO之路才刚刚迈步，多家风投机构就在同一天匆匆退出，原因为何尚不可而知。

　　天眼查显示，目前，陈朝晖直接持有白家食品80%股权，通过成都市广茂企业管理中心（有限合伙）、成都市士雅企业管理中心（有限合伙）、成都市金聚企业管理中心（有限合伙）、成都市享越企业管理中心（有限合伙）四家公司间接持有一定股份，对白家食品的总持股比例高达80.55%。除陈朝晖外的其他自然人，持股比例均在1%以下，认缴金额都不超过50万元。

　　（图片来源：天眼查）

　　那么，白家食品的自身业务表现如何？后疫情时期，能否在IPO之路上再获资本青睐？

　　销售额同比增120%，品牌、渠道待加强

　　风云资本界（微信公号：sxkcg666）了解到，白家食品成立于2016年，但“白家”品牌从2000年至今已创立近20年。陈朝晖先是带领公司以方便粉丝起家，曾快速做到酸辣粉全国第一，发展几年后，一直徘徊不前。

　　直到2015年，公司进行战略调整，向互联网转型，并开发出了阿宽非油炸方便面。2017年公司又提出“新型方便食品概念”，让白家食品进入快速增长期。

　　陈朝晖曾多次在接受媒体采访时透露，从2017年至今，白家食品食品业务板块的销售收入实现每年40%以上增长。2020年1-5月公司销售额较去年同期增长了120%，利润更是翻番增长。目前，白家食品线上销量已经超过了线下，占公司整体销量的55%。2020年，白家食品制定了冲刺10亿元销售额的目标。

　　在同创伟业A轮领投白家食品线上发布会上，同创伟业董事长郑伟鹤表示，白家食品既有自研能力、开发能力，也有生产和代工能力；非油炸方便粉面、自热食品等产品符合当下便利、健康的消费趋势，未来的路还很长，值得看好。

　　但是，面对康师傅、统一等传统食品巨头，及自嗨锅、莫小仙、食族人等互联网新兴品牌，白家食品的压力不言而喻。

　　据中访网财经报道，食品产业分析师朱丹蓬认为，白家食品并不是一个全国性的一个品牌，它在方便食品领域只是二线品牌。他分析，“白家食品在整个全国化运营方面并不是太强，整个渠道的覆盖也不是很完善。而随着资本加持，或许会对它在渠道、产品创新数字化、品牌营销，以及电商新零售的短板方面有所补充”。

　　如何控制成本，加强品牌、渠道建设，补足新零售短板或许是白家食品接下来会考虑的问题。而这，都需要资本的加持。在冲刺IPO的路上，白家食品能否再获明星资本投资？最终能否扶摇直上，成为第一家在国内A股市场上市的新型方便食品企业？我们继续期待并关注。

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责任编辑：陈志杰