作者|Stone Jin

　　据IPO早知道消息，完美日记母公司逸仙电商于美东时间11月13日更新了其向美国证券交易委员会（SEC）递交的F-1招股说明书，计划于本月中下旬正式以“YSG”股票代码在纽约证券交易所挂牌上市，成为第一家在美上市的“国货美妆品牌”。

　　逸仙电商计划在本次IPO中发行5875万股美国存托股票（ADS），每股ADS相当于4股A类普通股，发行区间为每股ADS 8.5美元至10.5美元。以此发行区间上限计算，在不计“绿鞋机制”的情况下，逸仙电商的IPO募资额将至多约为6.2亿美元。

　　此外，与10月30日递交的F-1文件相比，华兴资本和富途证券亦加入承销商之列，与高盛、摩根士丹利、中金公司以及老虎证券一同参与逸仙电商的IPO事宜，承销商总计享有881.25万股ADS的超额配售权。这意味着，若执行“绿鞋机制”后的募资规模将至多达到约7.1亿美元。

　　据更新后的招股书披露，多位逸仙电商的现有股东及外部投资方均有意参与本次IPO发行，计划认购总计价值不超过3亿美元的ADS。

　　其中，逸仙电商IPO前的最大外部投资方——高瓴资本（高瓴创投）有意购买至多价值1.2亿美元的ADS，同样作为现有股东的老虎环球基金则有意购买至多价值8000万美元的ADS。

　　值得一提的是，腾讯和云锋基金分别有意购买至多价值5000万美元的ADS，这也是罕见地腾讯系与阿里系基金同时入局一消费品牌。

　　在逸仙电商的豪华外部股东名单中，还有博裕资本、CMC资本、华平投资、凯雷投资集团、正心谷创新资本等10余家国内外一线投资机构的投资。

　　毫无疑问，新老股东对于逸仙电商的长期价值仍较为看好。

　　IPO后，逸仙电商创始人、董事长兼CEO黄锦峰将继续持有25.3%的股份并享有63.8%的投票权；外部投资方中，高瓴创投、真格基金和高榕资本的持股比例将分别为12.6%、9.5%和8.4%。

　　成立于2016年的逸仙电商目前旗下拥有完美日记（Perfect Diary）、小奥汀（Little Ondine）以及完子心选（Abby‘s Choice）三大彩妆及护肤品牌。

　　2020年前三季度，逸仙电商旗下品牌已服务2350万DTC客户，较2019年同期的1570万增加50.0%，且已超过2019年全年客户数。2018年和2019年，逸仙电商服务的DTC客户分别为700万和2340万。

　　线上，截至2020年9月30日，逸仙电商旗下品牌全网官方账户粉丝数量超4800万；2019年11月完美日记天猫旗舰店总计吸引超过4100万独立访客，在所有天猫彩妆店中名列第一。

　　灼识咨询（CIC）的数据显示，完美日记是唯一一个在2019年全年及2020年前三季度中实现单月天猫GMV全部破亿的美妆品牌。

　　线下，截至2020年9月30日，逸仙电商已在国内90多个城市已拥有超过200家线下体验店，较2019年年底的40家大幅增加。

　　这里需要强调的一点是，鉴于美妆行业的特殊性，即消费者可同时使用多个品牌，以满足不同场景下的需求，因此多品牌战略无疑是美妆品牌的首选；而这则需要与互联网公司的“中台概念”类似，即包括与单一品牌无关的消费者数据库、社交营销引擎以及用户平台等多个共享架构。

　　之于逸仙电商而言，小奥汀在重新启动后的第8个月，即达成与完美日记推出后第12个月相同的单月销售额，完子心选更是在其正式发布后的第3个月即达到这一业绩。

　　此外，逸仙电商于10月30日还与欧洲最大皮肤医学及护理集团之一的Pierre Fabre（皮尔法伯）签订协议，收购其旗下高端美妆品牌Galénic，并在产品研发、生产等领域与Pierre Fabre形成集团层面的战略合作伙伴关系。

　　财务数据方面，2019年，逸仙电商的净收入为30.31亿元（人民币，下同），较2018年的6.35亿元增长377.1%；2020年前三季度的净收入32.72亿元，较2019年同期的18.89亿元增长73.2%。

　　值得注意的是，若将逸仙电商的销售额增速与行业增速做一对比——2019年，逸仙电商的销售额从2018年的7.6亿元增加363.7%至35亿元，约为中国美妆市场同期零售额增速的30倍；2020年前三季度的销售额则为38亿元，同比增长70.2%，约为中国美妆市场同期零售额增速的15.6倍。

　　盈利能力方面，2018年、2019年以及2020前三季度，逸仙电商毛利率分别为63.5%、63.6%及63.1%；2019年逸仙电商的调整后净利润为1.5亿元。

　　未来，逸仙电商的对外收购或自主推出的品牌都将更偏向中高端市场，而这无疑将孕育更具想象力的发展空间。